指数基金的市场影响

第七次降息后，管理层又推出增发证券投资指数基金的举措，兴和、普丰基金将成为中国第一批指数基金，股票市场可谓利好频出。

笔者认为，新基金的发行和上市，将对市场资金面产生两重性的影响，即“短线利空，中长线利好”。新基金发行期间，大量场内场外资金将被募集进入新基金，这在客观上将造成股票市场短暂失血，从这个意义上讲，发行新基金与发行新股票对于股票市场而言，其负面影响力是相同的。但从长远分析，新基金将取之于股市，用之于股市，如果来自股市之外的资金进入新基金的比重较大，则说明进入股市的增量资金部分比重扩大，其资金面利好作用将更大，其长期利好作用是十分明显的。

指数基金的成立至少具有以下三个方面的意义：一是弥补我国基金市场品种单一的不足和空白，二是指数基金运作对股指稳定运行具有充分的反作用，三是将指数权重纳入投资组合，可以消除非系统性风险，取得比部分投资组合更好的投资收益。

指数基金入市后，基金管理公司将以一个机构投资者的面目出现在股票市场上，入市资金将向绝大部分个股倾斜，集中操作个股的可能性大大减小，股市行情将在很大程度上改变过去大幅暴涨暴跌的不正常局面。同时，由于另有30％和20％的基金资产净值从事积极投资和国债市场，所以，此次推出的基金实际上是一种指数基金和成长基金的混合体，兼有收入型和成长型两大特征。从这个意义上讲，指数基金将为目前的证券市场带来一种前所未有的操作理念和操作策略。